불확실성 해소에 대비 : (2022년 3월)

2022.03.06

I. 쿼터백 월간 시그널 요약 및 투자 의견

2월 글로벌 증시는 기존의 통화 긴축 우려에 지정학적 리스크가 더해지며 약세를 기록했습니다. 글로벌 채권시장 역시 전쟁 위기와 인플레이션 압력 상승으로 미국 국채, 신흥국, 하이일드, 투자 등급 채권을 불문, 금리가 상승하였습니다.

3월 쿼터백 알고리즘은 자산 배분 전략에서 적극적 포트폴리오 신호를 유지하는데, 이는 경기 침체 가능성 제기에도 경기 국면과 기업 실적으로 확인되는 펀더멘털 진단에 따른 것입니다.

전쟁 발발 시의 과거 미국 주식시장 흐름은 쿼터백 고객 서한에서 확인해 주십시오. 쿼터백은 아래와 같은 자산별 시그널에 따라 3월 3일, 월간 정기 리밸런싱을 완료하였습니다.

주식 현재 주식자산은 1) 급격한 금리 인상과 전쟁 여파로 인한 경기 침체 가능성, 혹은 2) 통화 긴축과 지정학적 리스크라는 두가지 불확실성 해소 후의 반등 가능성, 두 가지 갈림길에 서 있습니다.

현시점 쿼터백은 주식자산에 ‘긍정적’ 신호를 제시하는데, 이는 시장에 자욱한 소음에도 불구 1) 지표로 확인되고 있는 경기 상승, 2) 이를 뒷받침하는 기업 이익 개선에 따른 것입니다.

글로벌 주식 내 ‘선진국’, 그리고 ‘미국’ 증시 선호 시그널이 유지되며, 미국 주식 내에서는 ‘대형주’, ‘경기민감주’, ‘성장주’ 신호가 2월과 같습니다. 한국 증시는 3월에도 ‘중립’ 투자 시그널을 제시합니다.

채권 미국 국채에 대한 목표 듀레이션 시그널은 지수 대비 중립 수준이며, 물가채 편입 신호를 유지합니다. 기타 선진국 대비 ‘미국 종합채권’ 선호와 ‘하이일드 채권’ 편입 신호가 2월과 동일합니다.

원자재 및 기타 경기 국면 진단에 따라 원자재에 대한 ‘긍정‘ 신호를 유지하며, 자산 배분 전략상 금에 대한 신호를 상향합니다. (자산별 월간 시그널은 하단 페이지를 참고하십시오.)

쿼터백은 시장 위험을 지표화한 리스크 시그널을 매일 공개하고 있습니다. 해당 시그널은, 1) 공포 → 2) 주의필요 → 3) 정상 → 4) 안심 → 5) 낙관의 5단계로 구분되며, 수치가 0%에 가까울수록 낙관, 100%에 근접할수록 공포 국면에 해당합니다.

쿼터백의 리스크 시그널은 2월 이후 ‘공포’ 및 ‘주의필요’ 구간에 위치하고 있습니다. 각국 통화 긴축의 폭과 속도, 그리고 경기 위축에 대한 불확실성이 해소될 때까지 쿼터백 리스크 시그널은 현재와 같은 ‘위험’ 수준에 머무를 가능성이 있습니다.

* 본 자료는 구체적 상품명 및 시장 자체를 추천하는 내용이 포함되어 있지 않으며, 시황/업황의 전망 등 단순 정보를 제공합니다.

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